2021年是股票回购创纪录的一年。据标普全球市场情报公司报道，标准普尔500指数公司在2021年斥资8820亿美元用于股票回购，创下历史新高。这一势头在2022年继续下去，标准普尔500指数公司在第一季度回购了2650亿美元股票。

股票回购的表象

股票回购通常被视为一件好事。当一家公司回购其股票时，它减少了流通股的数量，这可以推高每股收益（EPS）和其他每股指标。这通常会提振股价，至少在短期内是这样。

例如，2021年苹果公司回购了880亿美元的股票。这帮助该公司将其每股收益从2020年的5.73美元提升至2021年的6.48美元。苹果公司的股价也在那一年大幅上涨，从120美元左右涨至170美元左右。

股票回购的内涵

股票回购也有一些潜在的缺点。当一家公司回购其股票时，它实际上是从股东那里借钱来支付回购。这可能会降低公司的财务灵活性，并使它更难在经济困难时期进行投资。

股票回购可能会被用来操纵股价。例如，当一家公司知道其业务表现不佳时，它可能会回购股票以推高股价。这可以误导投资者，并导致他们购买价值过高的公司股票。

股票回购的悖论

股票回购的悖论在于，尽管存在潜在的缺点，但似乎仍然很受欢迎。这可能是因为许多投资者专注于短期收益，并且没有意识到股票回购的长期风险。

股票回购的悖论也有可能源于税收政策。在美国，当公司回购股票时，无需缴纳资本利得税。这使得股票回购成为公司返还现金给股东的一种有吸引力的方式。

投资者应如何应对

投资者在评估一家公司的股票时应考虑股票回购的影响。他们应该意识到股票回购的潜在风险，并确保他们不为价值过高的公司支付过高的价格。

投资者还可以通过以下方式来减少股票回购的负面影响：

  • 投资于财务稳健、拥有良好业绩记录的公司。
  • 避免投资过度依赖股票回购的公司。
  • 在投资之前了解股票回购的潜在风险。

结论

股票回购是一个复杂的问题，具有潜在的利弊。投资者在评估一家公司的股票时应考虑股票回购的影响。他们应该意识到股票回购的潜在风险，并确保他们不为价值过高的公司支付过高的价格。

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